股道茶经老陆：300229拓尔思(300229) ：NLP——人工智能“皇冠上的明珠”
最近人工智能板块的风口很大，中军 002230 科大讯飞(002230) 趋势长牛，黑马 300678 中科信息(300678)暴力美学，上周听人工智能领域一位靠谱的卖方研究员推荐，买入了可以比肩科大讯飞，秒杀中科信息的人工智能NLP自然语言处理龙头——300229拓尔思。他说后面会连续出卖方研究报告力推人工智能NLP龙头300229。
但是一个礼拜快过去了，卖方还没出报告，我表示很着急。也许是这个领域涉及交叉学科较多，卖方还在准备资料。可以这么说，大多数研究员基本讲不清楚拓尔思是干嘛的，投资者对拓尔思也大多停留在大数据 和信息安全的概念上，殊不知这家毛利率高达68%，就是研发投入太多，所以业绩一直这么低调温和的公司，未来将是人工智能领域伟大的公司。
首先，简单说下什么是自然语言处理Natural Language Processing
简单地说，自然语言处理就是用计算机来处理、理解以及运用人类各种语言，它属于人工智能的一个分支，是计算机科学与语言学的交叉学科，又常被称为计算语言学。由于自然语言是人类区别于其他动物的根本标志。没有语言，人类的思维也就无从谈起，所以自然语言处理体现了人工智能的最高任务与境界，也就是说，只有当计算机具备了处理自然语言的能力时，机器才算实现了真正的智能。
从研究内容来看，自然语言处理包括语法分析、语义分析、篇章理解等。
事实上，“人工智能”被作为一个研究问题正式提出来的时候，创始人把计算机国际象棋和机器翻译作为两个标志性的任务，认为只要国际象棋系统能够打败人类世界冠军，机器翻译系统达到人类翻译水平，就可以宣告人工智能的胜利。四十年后的1997年，IBM公司的深蓝超级计算机 已经能够打败国际象棋世界冠军卡斯帕罗夫。而机器翻译到现在仍无法与人类翻译水平相比，从此可以看出自然语言处理有多么困难!
一句话总结就是，语言是文明的标志，是人类思维逻辑和情感线索的载体，自然语言处理正是人工智能的最高境界。
为什么说NLP是人工智能皇冠上的明珠呢？
我们国家在语言文字信息处理方面诞生了三家上市公司，从上市的顺序来说，最早是汉王，做模式识别，后来的科大讯飞做语音识别 ，然后是拓尔思的信息检索和文本挖掘。最近5年和语音相关的投资非常大，除了科大讯飞以外，还有云知声等等，这两年视觉领域的投资非常热，现在技术的门槛已经变低了，这些东西已经基本成熟，关键是要找到应用场景。如果没有这个应用场景，变现就非常困难。而且这些公司基本上很贵，大家的目标都是独角兽，我们投资就要投资未来。
为什么说前沿的机会在NLP相关领域呢？人工智能从计算到感知的技术现在已经取得了非常大的突破，但是认知这一块还是很难的，比如说认知领域的自然语言处理。
我们看了一下国外调研公司的数据，最值得关注的100家AI公司中，25%的项目和自然语言直接或者间接相关。从另外一个角度，福布斯TOP50AI公司的融资中，16.2%的资金投向了NLP直接或者间接相关的领域，所以这个领域大有可为。我们投资很多时候是跟风的，都跟着美国跑，可以看出一些趋势。另外，从商业的视角来看，很多具有重要影响的技术和自然语言直接或者间接相关。为什么说是AI皇冠上的明珠呢？微软前不久提出一个口号是“自然语言是人工智能皇冠上的明珠”，现在我们中文信息处理界一致认为这个口号恰如其分。
拓尔思在自然语言处理领域的深耕二十年，厚积薄发，商用爆发临界点。
拓尔思在NLP这领域耕耘了二十多年， 那时候人工智能领域还没有百度， 没有谷歌……公司是人工智能领域核心标的，其大数据战略日渐清晰，作为 NLP 龙头多领域开始发力。 公司围绕自然语言理解、大数据采集和分析核心技术，在泛安全、传媒、政府、金融四大行业拓展客户的同时，升级服务方式，数据运营战略稳步推进。报告期内，公司研发并推出了海贝大数据管理系统、DL-CKM、政府集约化智能门户平台、 “ 数家” 媒体大数据云服务 和网脉用户行为分析云服务等产品服务的全新版本。目前，公司绝大多数产品线均涉及人工智能核心技术。作为人工智能三层次中的最高层， NLP 和人工智能其他层面一样，同样需要技术 场景 数据的三要素积累，拓尔思在中文语言处理技术和多垂直行业应用中积累的场景数据，将助力公司升级为平台 云服务型企业，并带来更多的应用和市场拓展空间。
我们看好公司在中文检索、自然语言处理等领域的先发优势，以及在安全、传媒、政府、金融四大行业的客户资源优势，随着大数据需求不断增长，以及人工智能应用的多场景推进，公司的核心优势将转换为更多的变现机会。作为 A 股的 NLP 龙头，公司目前估值已被低估。
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