荷兰国际集团(Dutch International Group)周四(1月28日)指出，欧洲央行继续抵制欧元走强，欧洲央行官员评论称，市场低估了降息的可能性。然而，我们预计近期的口头干预不会对欧元产生太大影响。
美元:美联储继续谨慎看跌美元
美元受益于股市的持续调整(部分原因是令人失望的财务报告)，但只要这种调整是在持续复苏的中期趋势内(我们的基本假设)，对美元的影响不会持续很久。
事实上，美联储昨日的谨慎信息表明，宽松的货币政策将继续(并降低未来几个季度政策逆转的预期)，这表明美国实际利率仍将保持负增长。
假设全球经济在严冬后的第二季度开始复苏，这将有助于美元进一步下跌。
欧元:口头干预的边际回报消失
欧洲央行继续抵制欧元走强，欧洲央行官员评论称，市场低估了降息的可能性。但我们并不认为近期的口头干预会对欧元造成太大的损害，因为(a)市场已经将一年内降息10个基点的可能性定价为70%，(b)除了部分定价外，欧洲央行能实施的措施很少。
就后者而言，量化宽松的购买量已经很大(12月欧洲央行上调PPPE后)，我们认为欧洲央行的外汇干预不太可能(我们不认为较小央行最近建立的外汇储备趋势会成为欧洲央行的有效选择)。
随着欧元/美元交易跌破六个月平均水平，跌至1.21左右，人们可能会质疑欧洲央行口头干预的时机，以及为什么欧洲央行没有在更紧急的时候维持干预，尤其是因为我们可能会注意到，只要没有采取切实可行的措施，每次都包括有效的威胁(如降息)，每次口头干预的边际影响就会降低。
事实是，尽管欧洲央行(European Central Bank)最近发表了评论，但欧元兑美元汇率仍接近1.2100的水平。由于美元在整个2021年都保持疲软，欧洲央行的言论可能会推迟，但今年不会削弱欧元/美元的强势。
斯特林:将很快受益于英国疫苗接种的优势
欧盟、阿斯利康和英国之间的政治动荡似乎对英镑没有负面影响。
我们预计2021年欧元对英镑将进一步下跌，因为英国的疫苗接种优势(及其可能的早期复苏)和英镑对欧元的低估将有利于英镑。