最近对于全球资本市场来说，最引人注目的是美国股市实体游戏公司Gamestop上演的散户与机构之战。以感性粉为主的散户率先联手，让GameStop股价大涨，炸了华尔街空头。最后，该组织选择不继续做空。然而，散户并没有就此止步。他们转移到贵金属市场，尤其是廉价的白银，导致白银价格飙升。一些美国人走上街头抗议机构对散户的打压。散户和机构的战争引起了美国证券监管机构的关注，GameStop股票停止了散户之间的交易。根据1月31日的最新报道，拜登政府将调查上周GameStop过山车股票交易的法律问题。
Gamestop的股价飙升，美国散户投资者“血洗”华尔街
最近，大量散户开始涌入衍生品市场，他们对期权的热情让华尔街机构紧张。27日，“妖股”龙头GameStop上涨133%，此外，高斯电子大涨471%，AMC院线上涨300.7%，服装零售商Express上涨215.5%，黑莓上涨32%。被机构疯狂做空“坏股”，成为了抄底的对象。
很多人都趋之若鹜于巨大的回报率，热情的投资者在社交媒体上“抱团”。目前最火的是Reddit论坛的WallStreetBets版块。他们相互督促买入一只股票的看涨期权，并且始终坚守交易规则:绝不卖出，绝不投降。他们经常选择对冲基金和机构对企业的看涨期权进行大量做空，GameStop成为最耀眼的“目标”。
2021年以来，GameStop股价上涨了1744%。这是一家游戏零售商。去年年底，该公司刚刚公布了疲弱的第三季度业绩，营收同比下降30%，同店销售额下降24.6%，主要受疫情导致门店关闭和网络游戏卖家竞争日益激烈的影响。值得一提的是，去年GameStop几乎是卖空者的“提款机”，卖空股票的比例超过了公司发行的比例(158%)。对冲基金长期以来一直在赢钱，以至于忽略了市场情绪转向的风险。
GameStop在1月13日的盘中交易中飙升了近94%，当日空头头寸总计损失超过8亿美元。在此之前，GameStop宣布董事会将加入瑞安·科恩(Ryan Cohen)等三名RC Venture成员，推动公司转型。科恩是知名宠物电子商务公司Chewy的联合创始人，投资者预计这将推动GameStop成为一家数字零售商。
短期股价暴涨引起短期关注。Citron创始人left er 21日指出，GameStop的估值过高，股价有望回落至20美元。他在Wallstreetbets上遭到散户攻击，Citron官方社交媒体账号被黑，被迫新开一个。莱夫特后来说:“不管价格如何变化，我最震惊的是这些人做决定的思维过程。任何理性的人都知道，这种交易行为是短暂的。
该机构警告说，潜在的风险不应被忽视
德意志银行(Deutsche Bank)本周报告称，自2020年5月以来，看涨期权的数量一直在飙升，远远超过看跌期权的数量。其中，近三个月日均成交量创新高，涨幅大部分是由“非常小”的交易规模带动的，反映了散户的疯狂涌入。
德意志银行指出，看涨期权的流行推动了股票估值的上升。做市商向个人投资者出售看涨期权相当于做空。为了让自己的仓位回归中性，必须买入相应的股票。换句话说，如果股票继续上涨，做市商必须购买更多的股票来维持账户平衡。
尽管对冲基金做空亏损是正常的，但Reddit背后的现象引发了人们对群体行为合法性以及价格趋势与市场基本面脱节的担忧。
环球投资公司高级投资组合经理汤姆·马丁表示，当价格受盲目交易资本流动的影响大于新信息时，关注基本面的投资者将面临更大的挑战。这就是为什么很多人担心市场正进入危险阶段。一些股票的交易让个人投资者与对冲基金和机构投资者对立。他表示:“我认为这非常危险，因为(个人投资者)在某个时候不会赢得这场战斗。最终结果只有两种情况。个人投资者未能迫使后来的卖空者投降，买入者不知所措，或者一些长期散户“跑了”，导致资金被践踏。”
监管面临困难
GameStop在很多方面凸显了投机热情。在这个市场上，超低利率和大量流动性不断涌入金融市场。此外，罗宾汉(Robinhood)等在线经纪平台让人们更容易交易，而Reddit等社交媒体则为投资者提供了一个交流思想的场所，加强了部分股票的交易一致性。
那么，监管机构在什么情况下可以介入调查呢?因严重失实导致的误导、欺骗投资者交易的行为属于一类。美国消费者协会投资者保护部主任芭芭拉·罗珀(Barbara Roper)说，一般来说，人们会做出愚蠢的投资决定。但不允许其他人通过欺诈来推动愚蠢的投资决策。比如“我认为这是有史以来最好的股票”这样的评论是可以接受的，但是一个公司为了推高股价而发明自己没有获得的专利是违法的。
罗珀说，很难界定是否存在市场运作，许多因素的结合加速了形势的发展，如社交媒体和零佣金交易。“技术发展为市场带来了巨大的效率收益和潜在的利益，但它们也有缺点，这降低了对不合理和繁荣的市场行为的有效控制。”
散户热炒的目标已经转向白银，白银价格飙升在机构内被视为50美元
因为很多券商限制交易，提高保证金，不能开仓的美国散户找到了新的目标——狗币和白银。白银自上周四以来大幅上涨，周一上午开盘时飙升逾8%，至29美元以上，这是自2013年以来的最大涨幅，也是自去年8月以来的最高涨幅。
白银的飙升已经从期货市场蔓延到实物市场，导致相关股票和ETF的飙升。专家表示，美国股票投资者对白银的卖空行为可能会在未来将白银推高至40 -50美元。
白银异常上涨的另一个原因是上周四Reddit的热帖。据某热点帖子称，白银和黄金价格被大量银行操纵，经通胀调整后的白银价格“应该是1000美元，而不是25美元”。帖子呼吁大家挤压空头仓位，将白银恢复到“真实价格”。
类似这样的大量言论刺激白银继续走强，带动实体市场需求。由于供应短缺，美国许多主要贵金属零售网站上周末甚至停止销售白银产品，包括货币市场、SD Bullion、JM Bullion、Apmex和沃尔玛北美。他们都表示，在亚洲银盘开盘前(北美周日晚)，不能接受新订单。
佛罗里达州盖恩斯维尔硬币公司透露，美国鹰银币的溢价在过去三天里从2美元的正常水平上升到近5美元。
美股散户对白银的热情明显旺盛。周日晚上，Reddit论坛的WSB版块有几个活跃的主题帖子，专门讨论白银。与此同时，Reddit热帖中提到的“silver crunch”一词也成为Twitter上的热门词汇。
经纪公司IG Markets驻墨尔本的分析师凯尔·罗德达(Kyle Rodda)表示:“现在出现了一种奇怪的情况。Reddit粉丝已经将注意力转向了一只更大的鲸鱼，试图推动白银市场的某种做空行为。
加密货币公司双子座的联合创始人卡梅隆·文克莱沃斯在推特上写道:“银根紧缩的后果不应该被低估。如果对纸币白银的需求超过实物白银，不仅会造成巨大的增长，黄金也将是下一个(目标)。”
蓝线期货在佣金商的首席市场策略师菲尔·斯特里伯(Phil Streible)表示，根据目前的情况，将白银的目标价格定在40至50美元并非不可能
零售抗议和经纪公司受到压制，白宫将审查GameStop交易
当地时间1月31日中午，数十名抗议者前往纽约市华尔街附近的祖科蒂公园(Zuccotti Park)，抗议机构和券商在过去一周对散户投资者的联合打压。
活动组织者告诉媒体，华尔街的金融巨头在散户共同行动后遭受了巨大损失，并试图转嫁损失。
组织者之一(纽约青年共和党俱乐部主席)加文·瓦克斯(Gavin Wax)表示，大型机构在遭受损失后正在努力改变规则，使小投资者无法从股市中受益。他批评经纪平台罗宾汉(Robinhood)，称其关闭买入交易是为了给大型机构提供平仓时间，应该彻底调查。
抗议现场周围有很多警卫员，活动比较和平。目前，散户在“游戏站”对抗卖空机构的事件仍在发酵。美国众议院金融服务委员会计划就股市举行听证会，在线交易平台经纪商罗宾汉(Robin Hood)也遭到用户起诉。德克萨斯州司法部长肯·帕克斯顿(Ken Paxton)也向在线经纪平台罗宾汉(Robin Hood)提出了13项民事调查要求(CID)，要求调查和了解“散户被拉出网线”(不允许买入)等近期事件。
美国总统拜登的高级经济顾问在当地时间1月31日接受媒体采访时说，拜登政府将调查上周在GameStop进行的过山车式股票交易的法律问题。国家经济委员会(National Economic Council)主席布赖恩·迪斯(Brian Deese)在接受NBC News采访时表示，该委员会致力于全面了解所发生的事情，重点是保护散户投资者和公平贸易，以及发现和跟踪潜在的非法行为。