通货膨胀是商品和服务价格随时间的整体上涨。因此，一个多世纪以来，温和的通货膨胀一直是生活的事实和自然的经济状态。
区分通货膨胀的固有影响和仅在通货膨胀异常高的时期发挥作用的 影响非常重要。
下面我们将通过确定通货膨胀对消费者、投资者和经济最重要的影响来做到这一点。
通货膨胀的原因是什么？
当价格上涨时，消费者会失去购买力，这意味着单一货币单位的力量不会像以前那么大。轻微的通货膨胀并不令人担忧，但当物价上涨过快时就可能引起人们的担忧。但是什么原因导致这种增加呢？
导致通货膨胀的一些最常见因素包括：
供需不平衡。当消费者对商品和服务的需求增加而供给限制在理想的价格水平时，通货膨胀往往会加剧。
供应中断或供应冲击。例如，俄罗斯入侵乌克兰后，全球能源价格飙升。俄罗斯切断全球能源供应并收紧市场，以应对国际社会的制裁。能源供应的下降导致价格上涨。
通胀预期。当人们预期物价上涨时，往往会要求提高工资，为未来物价上涨做好准备。生产商和企业往往会通过提高价格来应对，从而导致通货膨胀上升。
现在让我们来看看通货膨胀对经济的一些主要影响。
1. 通货膨胀削弱购买力
这是通货膨胀的主要和最普遍的影响。随着时间的推移，价格的总体上涨会降低消费者的购买力，因为固定数量的货币将逐渐减少消费。
无论通货膨胀率是多少——无论是2%还是4%，消费者都会失去购买力。这仅仅意味着他们以更高的速度失去它的速度是原来的两倍。如果长期通胀翻倍， 复利可确保长期总体价格水平上涨两倍以上。
通货膨胀衡量代表总体消费者支出的一揽子商品和服务的价格随时间的上涨情况。消费者价格指数（CPI）是最著名的通胀指标，而美联储在其通胀目标中重点关注PCE价格指数。
2. 通货膨胀对低收入消费者的影响尤为严重
低收入消费者往往比高收入消费者将更高比例的收入花在必需品上。这意味着他们对通货膨胀固有的购买力损失的缓冲能力较小。
政策制定者和金融市场参与者常常关注核心通胀。这种通货膨胀衡量标准不包括食品和能源价格，因为它们往往波动更大，且不太能反映长期通货膨胀趋势。但收入较低的人将其每周或每月家庭预算的很大一部分花在食品和能源上，这些商品在价格飙升时很难替代或没有。
穷人也不太可能拥有房地产等资产，而房地产传统上被用作通胀对冲工具。
3.通货膨胀抑制通货紧缩
美联储的长期目标通胀率设定为2%。这使其能够满足稳定价格和最大限度就业的要求。它关注温和的通货膨胀而不是稳定的价格，因为轻微的正通货膨胀率可以润滑商业的车轮，在通货膨胀被高估的情况下提供误差幅度，并阻止通货紧缩。价格的整体下跌可能比可比的通货膨胀更不稳定。
贷款人可以收取利息来抵消可能导致还款贬值的通货膨胀。它还允许借款人用膨胀的货币偿还未来的债务，从而帮助他们偿还债务。另一方面，通货紧缩使得按实际价值计算偿还债务的成本更高，因为收入可能会随着价格下降而下降。
温和的通货膨胀（而不是通货紧缩）成为常态的原因之一是工资会粘性下跌。在经济低迷时期，工人往往会抵制削减工资的尝试，而裁员是面临需求低迷的企业最有可能的选择。
正通胀率使得工资冻结可以起到实际劳动力成本削减的作用。
通货膨胀的好处只是防止通货紧缩，直到价格上涨超过通常和预期的水平，因为如果通货膨胀足够高，通货膨胀也可能失控。
4. 通货膨胀在高位时会自我加剧
轻微的通货膨胀可以表明经济健康。因此，这不太可能导致通胀预期上升。如果去年的通货膨胀率为2%，今年的通货膨胀率为2%，那么这主要是背景噪音。在这种情况下，企业、工人和消费者可能预计明年通胀率将保持在2%。
但当通胀率大幅加速并维持高位时，未来通胀预期就会开始相应上升。随着这些期望的上升，工人开始要求更大幅度的工资增长，而雇主则通过提高产出价格来转嫁这些成本，从而引发工资价格螺旋式上升。
在最坏的情况下，对高通胀的拙劣政策反应可能导致恶性通胀。但没有必要用手推车装载的数万亿美元的津巴布韦纸币或德国一战后五年的恶性通货膨胀中一文不值的魏玛共和国马克来计算通货膨胀预期飙升的成本。在美国，20世纪70年代通货膨胀预期不断上升到1980 年，年通货膨胀率超过13%，联邦基金利率到1981年超过20%，而在随后的经济衰退之后，失业率在1983年中期高达10%。
5. 通货膨胀提高利率
正如上面的例子所表明的，政府和央行有强大的动力来控制通货膨胀。过去一个世纪以来，一直采用货币政策来管理通货膨胀。当通货膨胀有可能超过央行的目标（发达经济体通常为2%，新兴经济体为3%至4%）时，政策制定者可以提高最低利率，通过限制货币供应来推高整个经济体的借贷成本。
因此，通货膨胀和利率往往同向变动。通过在通胀上升时提高利率，央行可以抑制经济的动物精神或风险偏好，以及随之而来的价格压力。该船的预期每月付款或新扩建项目的公司债券发行突然显得有点高。与此同时，新发行国债的无风险收益率往往会上升，从而有利于储蓄。
6.通货膨胀降低了偿债成本
虽然当通货膨胀上升时，新借款人可能会面临更高的利率，但那些持有固定利率抵押贷款和其他贷款的人可以通过用膨胀的资金偿还这些贷款，从而降低通货膨胀调整后的偿债成本。
假设您以5%的年利率借入1000美元。如果随后年通货膨胀率上升至10%，您的通货膨胀调整后贷款余额的年度下降将超过您的利息成本。
请注意，这不适用于可调利率抵押贷款、信用卡余额或房屋净值信贷额度，这些贷款通常允许贷方提高利率以跟上通货膨胀和美联储加息的步伐。
7. 通货膨胀在短期内提振增长和就业
较高的通胀可以在短期内带来更快的经济增长。尽管20世纪70年代被认为是滞胀十年，但1970年至1979年间，美国实际国内生产总值 (GDP)年均增长3.2%，远高于此后经济的平均增长率。
通货膨胀加剧会阻碍储蓄，因为它会随着时间的推移侵蚀储蓄的购买力。这种前景可以鼓励消费者消费和企业投资。
因此，随着通货膨胀的上升，失业率往往首先下降。对失业率与通货膨胀之间负相关性的历史观察导致了表达这种关系的菲利普斯曲线的发展。至少在一段时间内，较高的通胀可以刺激需求，同时降低通胀调整后的劳动力成本，从而推动就业增长。
然而，最终，持续高通胀的账单必须以痛苦的经济低迷的形式到来，从而重新设定预期，否则就会出现长期的经济表现不佳。
8. 通货膨胀可能导致痛苦的经济衰退
通胀与失业之间权衡的问题在于，长期接受更高的通胀来保护就业可能会导致通胀预期上升到引发物价上涨和工资上涨的通胀螺旋式上升的程度，就像美国在2007年发生的那样。 20世纪70年代的滞胀。
为了恢复失去的信誉并再次让所有人相信它将控制通胀，美联储随后被迫大幅提高利率并在较长时间内保持高利率。这反过来又导致失业率飙升，并且失业率在高位徘徊的时间比美联储不允许通胀飙升得如此之高的情况要长。
9. 通货膨胀损害债券和成长型股票
债券通常被认为是低风险投资，以固定利率提供定期利息收入。通货膨胀（尤其是高通货膨胀）会降低收入的现值，从而损害债券的价值。
随着利率因通胀上升而上升，新发行债券的收益率也会上升。先前以较低收益率发行的债券的市场价格随后成比例下降，因为债券价格是债券收益率的倒数。持有国债的投资者仍按预期支付息票，然后在到期时偿还本金。但由于市场收益率上升，那些在到期前出售债券的人收到的收益将会减少。
关于高通胀是否会损害或帮助股市整体，目前尚未达成共识。结论取决于高通胀的定义以及所引用的历史记录是否包括 1970 年代，即美国股市在滞胀中失去的十年。
众所周知，成长型股票往往价格更高，而且对通货膨胀过敏。通货膨胀对未来现金流量的现值的折现幅度更大，就像高期限债券一样。在过去的高通胀或通胀上升时期，科技股和消费股表现落后。
10.通货膨胀提振房地产、能源和价值股
房地产历史上一直是对抗通货膨胀的工具，因为即使通货膨胀侵蚀了固定利率抵押贷款的实际成本，房东也可以通过提高租金来保护自己。
大宗商品价格上涨可能导致通货膨胀加速。一旦发生这种情况，当经济增长放缓时，大宗商品可能会发生变化。对于往往继续跑赢大盘的能源商品来说尤其如此。
毫不奇怪，能源股票、房地产投资信托基金和价值股历来在高通胀或通胀上升时期表现优于大盘。
通货膨胀可以对经济产生积极影响。如上所述，轻微的通货膨胀对经济来说可能是一件好事。当物价适度上涨时，人们会继续消费而不是储蓄现金。即使价格略有上涨，大多数消费者也会打开钱包，因为他们通常预计未来的东西会变得更贵。
但随着通胀持续上升，储户将受到打击。例如：您必须增加为退休储蓄的金额。这是因为，当您离开工作岗位时，您为匹配当前生活方式而设定的目标金额将不够。简而言之，如果您不根据通货膨胀调整储蓄金额，您将无法养活自己的退休生活。
某些固定收益投资的价值下降。例如，政府发行的证券的回报率随着通货膨胀的上升而下降。当回报率下降时，更多的人可能会决定出售它们，这会降低它们的价值。
国债的价值上升是因为该债务所欠利息的增加。当这种情况发生时，政府可能被迫提高税收或削减支出。
需要记住的一件事是，并非所有资产的价值都会因通货膨胀而朝同一方向变动。因此，仅仅因为一个上升，另一个就可能下降。例如，抵押贷款利率可能会上升，但房屋价值可能会下降。
谁受益，谁不受益？
与任何其他经济现象一样，通货膨胀既有赢家，也有输家。让我们看看谁从通货膨胀中受益，谁没有受益。
谁受益
通货膨胀对某些借款人来说可能是一件好事。考虑一下拥有固定利率房屋贷款的抵押人。如果您的利率锁定在5%，并且通货膨胀导致利率上升，您将不会受到影响。
如果您正在市场上寻找新房，您可能会很幸运。这是因为更高的价格（因此更高的利率）通常会淘汰竞争，从而增加可用库存量。因此，如果您负担得起，您很可能能够从中挑选。
谁不受益
由于通货膨胀降低了购买力，消费者是物价上涨时遭受损失的主要群体。这是因为他们的钱花得不够多，只能购买有限数量的商品和服务。当通货膨胀高涨时，大多数消费者在购买大件物品时往往会三思而后行，例如新电器或新车。
购房者在这段时间也可能会感到手头拮据。这是因为更高的价格意味着更高的利率，这使得借贷成本更高。
拥有固定收入的人也会受到通货膨胀的负面影响。考虑领取社会保障的退休人员。尽管他们的福利可能会因可乐而增加，但当价格上涨到一定水平时，这可能不足以维持他们习惯的生活水平。
通货膨胀的主要影响是什么？
通货膨胀是商品和服务价格的上涨。它导致货币的购买力下降，使一篮子具有代表性的商品和服务变得越来越昂贵。
通货膨胀如何使房主受益？
拥有固定利率抵押贷款的房主可以从通货膨胀中受益，因为通货膨胀会打折其未来抵押贷款付款的现值。随着通货膨胀导致房价上涨，房屋净值增加。最后，出租房屋的房主可以随着通货膨胀而提高租金。
什么是通货紧缩？
通货紧缩是指价格普遍下降的持续时期。通货紧缩通常是严重经济收缩的结果，导致消费者和企业削减支出和投资。通货紧缩会破坏稳定，因为它使偿还债务变得更加困难。
总结
通货膨胀可能是福也是祸，这取决于你如何看待它。一方面，政府和央行通过设定通胀目标来计划可控的价格上涨，而消费者则通过支出来应对，因为价格往往会以名义利率上涨。但当通胀过热时，情况就会发生变化。它会削弱消费者的购买力。当通货膨胀猖獗时，政府通常会提高利率，减少银行必须持有的准备金数额，并削减货币供应量。