根据周一(3月1日)更新的最新评估报告，随着10年期美国国债收益率现已回归1.40%，亚洲股市隔夜反弹，美元修正后的反弹应该会有所喘息。
美元:风险资产再次呼吸
经过上周的暴跌，债券市场和风险资产显示出稳定的迹象。随着10年期美国国债收益率现已回落至1.40%，亚洲股市一夜之间出现反弹，美元修正后的上行趋势应该暂停。
这在隔夜价格趋势中表现得很明显，G10和新兴市场兑美元汇率普遍上升，而高风险货币领涨。由于无序抛售美国国债仍是市场的主要风险，本周的焦点将集中在美联储发言人系列(包括美联储主席鲍威尔周四的讲话)以及他们是否担心美国国债价格下跌。虽然上周末周期性外汇大幅下跌，但我们注意到，在2月份国债收益率大幅上升的背景下，对周期性外汇的总体负面影响并不明显。这部分是因为抛售背后的原因更多地与改善经济前景有关，而不是货币政策正常化的预期(即美联储减少QE)。
欧元:PEPP购买公告对欧元影响有限
随着欧洲央行官员对债券收益率上升及其对金融形势的影响表示不安，今天的主要焦点是根据大流行紧急购买计划宣布的购买计划。如果购买量增加的不够多，德国国债的收益率可能会上升，德意国债的利差会扩大。然而，欧元不应过度下跌，因为它受到了近几个季度德国债券收益率上升的限制。
还需要注意的是，此前意大利国债收益率的上涨是由意大利的特定风险因素(金融问题)造成的。目前是外部环境推动收益率上升，意味着欧元负溢出的可能性较小。如果欧洲央行(European Central Bank)出人意料地带来惊喜(购买量大幅增加)，意大利政府债券收益率下降，那么对欧元的影响应该不会是负面的。欧元将受到欧洲央行温和调整鸽派的影响。我们需要看到超过一周的更多购买才能发出明确的信号。显然今天不是这样。我们预计对欧元的影响有限。欧元兑美元有望升至1.2100上方。
英镑:牛市修正后未来会有更多的涨幅
上周末英镑的下跌被英镑投机性多头头寸的增加夸大了。随着市场一夜之间企稳，今天英镑/美元将升至1.4000。本周的焦点是周三宣布的英国预算，额外的财政支持将突显英镑在第二季度的建设性前景。