许多投资者只将风险投资于债券，因为他们对债券市场和术语的明显复杂性感到困惑。事实上，债券是非常简单的债务工具。那么如何进入这部分市场呢？通过学习这些基本的债券市场术语来开始债券投资。
债券的基本特征
债券只是公司借出的贷款。该公司不是从银行获取资金，而是从购买其债券的投资者那里获得资金。为了换取资本，公司支付息票，即债券支付的年利率，以面值的百分比表示。公司按预定的时间间隔（通常每年或每半年）支付利息，并在到期日返还本金，结束贷款。
与股票不同，债券可能因其契约条款而有很大差异。由于每次债券发行都不同，因此在投资前了解准确的条款非常重要。特别是，在考虑债券时需要注意六个重要特征。
债券类型
1、公司债券
公司债券是指公司为支付费用和筹集资金而发行的债务证券。这些债券的收益率取决于发行债券的公司的信誉。风险最高的债券被称为“垃圾债券”，但它们也提供最高的回报。
2、主权债券
主权债券或主权债务是各国政府为支付开支而发行的债务证券。由于发行政府不太可能违约，这些债券通常具有非常高的信用评级和相对较低的收益率。在美国，政府发行的债券被称为国债，而英国发行的债券被称为金边债券。
3、市政债券
市政债券或市政债券是地方政府发行的债券。与名称所暗示的相反，这可以指州和县债务，而不仅仅是市政债务。市政债券收入无需缴纳大多数税款，这使得它们对于高税级投资者来说是一种有吸引力的投资。
关键术语
到期
这是向投资者支付债券本金或票面金额以及公司债券义务结束的日期。因此，它定义了债券的寿命。债券的到期日是投资者衡量其投资目标和投资期限的主要考虑因素之一。成熟度通常分为三种方式：
短期：此类债券往往在一到三年内到期
中期：此类债券的到期日通常超过 10 年
长期：这些债券通常会在较长时间内到期
有担保/无担保
债券可以是有担保的或无担保的。如果公司无法偿还债务，有担保债券会向债券持有人质押特定资产。该资产也称为贷款抵押品。因此，如果债券发行人违约，资产就会转移给投资者。抵押贷款支持证券（MBS）是一种由借款人房屋所有权支持的担保债券。
另一方面，无担保债券没有任何抵押品支持。这意味着利息和本金仅由发行公司担保。这些债券也称为债券，如果公司倒闭，您的投资回报很少。因此，它们的风险比担保债券高得多。
清算优先权
当一家公司破产时，它会在清算时按特定顺序偿还投资者。公司出售所有资产后，开始向投资者付款。高级债务是必须首先偿还的债务，其次是初级（次级）债务。股东得到剩下的一切。
优惠券
息票金额代表支付给债券持有人的利息，通常每年或每半年一次。息票也称为票面利率或名义收益率。要计算票面利率，请将每年支付的金额除以债券的面值。
税务状况
虽然大多数公司债券是应税投资，但一些政府和市政债券是免税的，因此收入和资本利得无需纳税。免税债券的利息通常低于同等的应税债券。投资者必须计算税收等值收益率，以将回报与应税工具的回报进行比较。
可调用性
有些债券可以由发行人在到期前偿还。如果债券有赎回条款，公司可以选择提前偿还，通常比面值略有溢价。如果利率允许公司以更好的利率借款，公司可能会选择赎回其债券。可赎回债券也对投资者有吸引力，因为它们提供更好的票面利率。
债券风险
债券是赚取收入的好方法，因为它们往往是相对安全的投资。但是，就像任何其他投资一样，它们确实存在一定的风险。以下是这些投资的一些最常见的风险。
1、利率风险
利率与债券呈反比关系，因此当利率上升时，债券往往会下跌，反之亦然。当利率与投资者预期发生显着变化时，就会出现利率风险。如果利率大幅下降，投资者将面临提前还款的可能性。如果利率上升，投资者将被迫使用收益率低于市场利率的工具。到期时间越长，投资者承担的利率风险就越大，因为更难预测未来更远的市场发展。
2、信用/违约风险
信用或违约风险 是指债务到期的利息和本金无法按要求支付的风险。当投资者购买债券时，他们期望发行人能够像其他债权人一样偿还利息和本金。
当投资者研究公司债券时，他们应该权衡公司债务违约的可能性。安全通常意味着与债务相比，公司拥有更高的营业收入和现金流。如果情况正好相反，并且债务超过可用现金，投资者可能会想远离。
3、提前还款风险
提前偿付风险是指特定债券发行将比预期更早偿付的风险，通常通过提前赎回条款偿付。这对投资者来说可能是个坏消息，因为只有当利率大幅下降时，公司才有动力提前偿还债务。投资者不再继续持有高息投资，而是在较低利率环境下将资金进行再投资。
债券评级
大多数债券都带有概述其信用质量的评级。即债券的强度及其支付本金和利息的能力。评级由投资者和专业人士发布和使用来判断其价值。
机构
最常被引用的债券评级机构是标准普尔、穆迪和惠誉评级。他们评估公司偿还债务的能力。每个评级机构都有不同的等级。标准普尔的投资评级范围为AAA至BBB。这些是风险最低的最安全的债券。这意味着他们不太可能违约并倾向于保持稳定的投资。
评级为BB或以下的债券属于投机性债券，也称为垃圾债券——违约的可能性更大，而且投机性更强，价格波动也更大。
公司不会对其债券进行评级，在这种情况下，完全由投资者来判断公司的偿债能力。由于每个机构的评级系统有所不同，并且会不时发生变化，因此请研究您正在考虑的债券发行的评级定义。
债券收益率
债券收益率都是回报的衡量标准。到期收益率是最常用的衡量标准，但了解在某些情况下使用的其他几种收益率衡量标准也很重要。
到期收益率 (YTM)
如上所述，到期收益率（YTM）是最常被引用的收益率衡量标准。它衡量债券持有至到期并且所有息票均按到期收益率再投资的情况下的回报率。由于息票不太可能以相同的利率进行再投资，因此投资者的实际回报会略有不同。
当前收益率
当前收益率 可用于将债券提供的利息收入与股票提供的股息收入进行比较。这是通过将债券的年度息票除以债券的当前价格来计算的。请记住，该收益率仅包含回报的收入部分，忽略可能的资本收益或损失。因此，这种收益率对于只关心当前收入的投资者来说最有用。
名义收益率
债券的名义收益率只是定期为债券支付的利息的百分比。它的计算方法是将每年的息票支付额除以债券的面值或面值。值得注意的是，除非当前债券价格与其面值相同，否则名义收益率并不能准确估计回报。因此，名义收益率仅用于计算其他回报指标。
赎回收益率 (YTC)
可赎回债券总是具有一定的在到期日之前被赎回的可能性。如果赎回债券以溢价还清，投资者将获得略高的收益率。此类债券的投资者可能希望知道如果在特定赎回日期赎回该债券，将会实现多少收益率，以确定提前偿付风险是否值得。
债券如何支付利息
债券持有人有两种方式获得投资付款。息票支付是在债券到期时按面值赎回之前在债券存续期内定期支付的利息。
有些债券的结构不同。零息债券是没有息票的债券——唯一的付款是到期时的面值赎回。零币通常以面值折扣的价格出售，因此购买价格与票面价值之间的差额可以计算为利息。
可转换债券是一种结合了债券和股票特性的混合证券。这些是普通的固定收益债券，但也可以转换为发行公司的股票。如果发行公司的股价大幅上涨，这会增加额外的获利机会。
股票市场和债券市场哪个更大？就总市值而言，债券市场实际上比股票市场大得多。
债券价格和利率之间有什么关系？债券价格与利率变动成反比。因此，如果利率上升，债券价格就会下跌，反之亦然。
债券投资有风险吗？从历史上看，债券比股票更加保守，波动性较小，但仍然存在风险。例如，债券发行人存在违约的信用风险。还有利率风险，如果利率上升，债券价格可能会下跌。
总结
尽管债券市场看起来很复杂，但它实际上是由与股票市场相同的风险/回报权衡驱动的。一旦投资者掌握了这几个基本术语和衡量标准，以揭示熟悉的市场动态，他们就可以成为合格的债券投资者。