散户的交易狂潮席卷了苦苦挣扎的电子游戏零售商AMC，现在又席卷了银价。
财政部六位前高级官员均表示，虽然股市的损益高达数十亿美元，但华尔街的冲击尚未对经济或金融体系构成根本性风险，监管机构没有必要干预。联邦机构还认为，过度保护投资者并防止他们受到不明智的金融押注的影响是一种风险。
尽管监管机构、国会议员和拜登政府都高呼他们正在密切关注市场动荡，但几乎没有迹象表明政府准备干预，美联储甚至表示金融市场没有风险。这是为什么?
当散户投资者急于“退烧”时，白宫没有时间去管它
周二，散户投资者的高度投机性交易似乎正在消退，白银期货和美股散户投资者的WSB概念股大幅下跌:
游戏站上周暴涨400%，周一收盘跌逾30%，周二收盘跌近60%，两天市值损失过半。在其他Reddit散户投资者中流行的高度投机资产也普遍下降。AMC影院倒闭41%。白银期货合约暴跌逾10%。
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此时，华盛顿正处于一个特别尴尬的时刻，拜登政府还处于起步阶段。他的许多内阁候选人和其他关键职位的任命都需要得到参议院的批准，包括他对证券交易委员会(SEC)主席詹斯勒的提名。
此外，拜登尚未提名商品期货交易委员会(CFTC)主席。2008年金融危机后，詹斯勒成为CFTC董事长。在散户投资者周一将白银价格推高至30美元以上后，这家机构的领导者吸引了更多投资者的注意力。
拜登政府和国会也明确表示，他们认为其他问题更加紧迫。拜登正在积极推动1.9万亿美元的救助计划，参议院正在为下周对前总统特朗普的弹劾审判做准备。
散户、机构、经纪人、国会试图用三只手抓住它
由于美国国会官员对这些交易背后复杂的金融阴谋知之甚少，政府很难就政策应对达成共识。
周一，白宫新闻秘书珍·普萨基邀请国会审查这些交易提出的重要问题。她告诉记者，我们相信国会会适当关注这些问题，并欢迎与国会合作。
因此，众议院金融服务委员会于2月18日安排了一场关于混乱的听证会，主题是“游戏停止了?当卖空者、社交媒体和散户相互碰撞时，谁赢谁输。罗宾汉首席执行官弗拉基米尔·特内夫将出席听证会。
听证会之前，美国财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)计划本周与金融监管机构举行会议，审查游戏站等股票零售交易引发的市场动荡。据报道，耶伦计划会见美国证券交易委员会(SEC)、美国联邦储备银行(Federal Reserve Bank of new york)、美联储(Federal Reserve)和CFTC的领导人。美国财政部和金融监管机构的会议最早将于周三举行。
耶伦想了解游戏站等散户重仓股的最新交易情况，寻求了解近期股市活动是否“符合投资者保护和公平高效市场”。耶伦还将寻求解决涉及特定公司的问题，包括Citadel Securities。
来自得克萨斯州的民主党人、众议院金融服务委员会成员阿尔·格林表示，这种投机不仅会损害一小部分市场的完整性，还会损害市场本身。格林还表示，即将举行的国会听证会应调查一系列问题，如对冲基金相对于个人投资者的系统优势，以及是否需要对高频交易进行新的监管，以防止股市被操纵。
除了交易员和对冲基金，券商也在审核名单上。国会正在研究罗宾汉是否能应对对股票的巨额押注。客户承担的风险越大，公司必须提供的抵押品就越多。
周二，民主党参议员伊丽莎白·沃伦(elizabeth warren)要求罗宾汉公司(Robinhood)首席执行官特内夫(Tenev)解释该公司限制游戏站和其他股票交易的决定。沃伦在给特内夫的一封信中，要求罗宾汉确保自己符合监管要求和对零售客户的合同义务，并要求在2月9日前得到回复。
证交会很谨慎，害怕与散户投资者闹翻
美国证券交易委员会(SEC)代理主席艾莉森·海伦·李(Allison Herren Lee)周一表示，该机构正在密切关注股市，但没有发现市场受到威胁的证据，尽管她警告称，个人投资者可能会为此付出代价。李告诉国家公共电台:
“股价偏离基本估值太多，人可能会遭受损失。我们想提醒人们风险的存在。”
一些要求匿名的前财政部官员表示，如果证交会发现问题，这将是最好的干预部门。但SEC必须谨慎改变围绕市场活动的监管要求，以免卷入交易员提起的诉讼，因为交易员认为自己在监管上会处于劣势，SEC必然会输掉官司。
此外，尽管一些人呼吁修改管理经纪公司的法规，如罗宾汉和卖空交易，但这些法规可能需要数月或数年才能获得批准——远远超过这种情况造成的短期损害。
证交会还将调查剧烈的交易波动是否涉及操纵或其他不当行为。俄亥俄州民主党人谢罗德·布朗将担任美国参议院银行委员会主席，他周二呼吁证交会解决他所说的“失败”的系统。布朗在社交媒体的视频中说:
“多年来，华尔街一直将股市视为自己的私人赌场。当它陷入困境时，它会向纳税人伸出援手，并求助于联邦政府来拯救他们。这种现象必须停止。随着股价下跌，做更多游戏的散户和其他公司将面临巨额亏损。”
然而，美国证券交易委员会并不认为干预和防止此类损失是其传统职责。此外，干预可能没有预期的那么有效:尽管游戏站的商业模式存在长期风险，但许多投资者还是决定购买其股票。
美联储:金融波动的小场景，不必恐慌
然而，即使投资者遭受损失，罗宾汉这样的经纪人面临破产风险，美联储也不太可能干预，因为它太小，不会对整个金融体系造成太大损害。这可以从美联储官员最近的一系列讲话中看出。
明尼阿波利斯联邦储备银行(Minneapolis Fed)行长尼卡·什卡利(nilca Shikali)周一在一次网上市政厅活动中表示:“如果一群投机者想与另一群投机者就一只股票展开斗争，我们应该尊重他们的自由意志。如果他们赚钱，那很好。如果他们赔钱，那是他们自己的责任。”
其他美联储官员也有同样的口径。
早在1月27日的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔就拒绝对股市的波动发表评论。但他告诉记者，最近几个月推动股市上涨的主要力量是疫苗研发和金融刺激。
旧金山联邦储备银行(San Francisco Fed)行长戴利(Daley)也在1月29日的一次在线会议上发言称，她不赞成收紧货币政策，因为这可能会减缓经济复苏，但只会让一些已经在股市中获利的人无法继续获利。
达拉斯联邦储备银行行长卡普兰周一在另一个场合表示，监管机构可以通过压力测试很好地了解大银行的资本水平，美联储也在评估可能的系统性风险，并密切关注情况。卡普兰说:
美联储正在密切关注非银行金融部门，可能存在融资不稳定的潜在风险。
但值得注意的是，卡普兰也承认美联储的大规模债券购买计划是推动近期交易狂潮的一个因素，他对过度宽松的货币政策表示担忧，这与鲍威尔的观点相反。作为一名前高盛银行家，卡普兰毫不掩饰自己对过度宽松的货币政策可能造成过度市场的担忧，也渴望尽快降低美联储在市场中的影响力:
“我仍然认为，在疫情爆发的情况下，有必要继续保持宽松的政策，但我也认为，如果经济继续复苏，开始限制流动性和使政策正常化将是一个更好的选择。”
金融流动性问题的一键解决方案:投钱
代表硅谷的民主党众议员罗·卡纳(Ro Khanna)呼吁加强对对冲基金的监管，包括对从事卖空的基金提高资本要求，以及恢复大萧条时期限制卖空的促销规则。
上涨规则，也称为上涨卖空，是指卖空的价格必须高于最新的交易价格。这一规则最初是为了防止金融危机中的卖空行为造成暴跌。
按照卡纳的说法，罗宾汉也应该有更严格的储备要求。当信贷市场恶化，市场出现系统性问题时，联邦政府通常会用大量现金解决，以防止整个金融体系崩溃。美联储和财政部在去年3月和2008年做出了类似的回应。
如果这次市场真的崩盘了，联邦政府会不会“复制粘贴”同样的方法?