美国1月新增非农就业35.3万人，高于预期值18万人，2023年12月、11月新增非农就业分别由21.6万、17.3万上修至33.3万、18.2万，两月合计上修12.6万。失业率3.7%，与前值持平，好于预期值3.8%。
劳动参与率62.5%，与前值持平，低于预期值62.6%，是过去12个月最低。平均时薪环比0.6%，高于预期值0.3%和前值0.4%，是过去22个月最高。平均每周工时34.1小时，低于预期值和前值34.3小时，是过去46个月最低。
需要指出的是，平均时薪环比大幅抬升主因工作时间明显缩短，相比之下平均周薪环比仅为0%，低于前值0.1%。此外，每年1月美国劳工部会对季节性调整的口径进行修正，因此1月季调后的就业数据往往有很大波动。
1月美国整体非农就业环比提升0.2%，就业环比改善幅度较大的行业包括：信息业0.5%、教育和保健服务业0.4%、专业和商业服务业0.3%、零售业0.3%、公用事业0.3%；就业环比增幅较低的行业包括：采矿业-0.9%、批发业0%、建筑业0.1%、休闲和酒店业0.1%，金融业0.1%。行业就业表现的分化以及工作时间大幅缩短，很大程度上与寒冬天气有关。
非农数据公布后，美股上涨、美债收益率上行，降息预期明显降温。
大类资产表现：非农公布后，美股先跌后涨，美债收益率和美元快速拉升，黄金快速下跌。
降息预期变化：非农公布后，利率期货隐含的3月降息概率从40%左右降至20%左右，5月降息概率从100%降至90%左右，2024全年降息幅度预期也从大概率降150bp降至125bp。
当前美国就业数据有三大背离，背后可能反映了非法移民大量涌入。
美国就业数据的三大背离：
1、虽然过去几个月新增非农就业大幅增长并连续反弹，但ADP新增就业（也称为小非农，调查口径以大中型企业为主）延续放缓，家庭调查口径的新增就业过去4个月有3个月负增长。
2、2023下半年以来，全职就业者减少了431万人，而兼职者增加了240万人。3、2022年以来，美国本土出生的就业者数量增长不明显，国外出生的就业者则持续大幅增长，目前美国本土出生的就业者比新冠大流行前（2019年底）减少了147万人，国外出生的就业者比2019年底增加了262万人。
可能的原因及影响：
对于就业数据存在的以上三大背离，一个可能的解释是美国非法移民大量涌入，这些非法移民由于身份原因只能从事兼职工作，大幅拉高了企业口径的新增就业数据。
根据美国海关与边境保护局的统计，2021至2023财年，美墨边境共有近600万非法移民涌入美国，而2020年之前每年涌入数量仅40万人左右，这背后是由于拜登政府大幅放松了边境管控。非法移民大量涌入并参加工作，对美国经济有一定好处，可以补充劳动力数量并降低劳动力成本，进而使美国经济更有希望实现软着陆；但对美国本土的就业者以及社会治安会造成负面影响，实际上边境问题也已成为当前美国政治领域的焦点问题，会对2024年美国总统大选造成一定影响。
此外，在经济和就业仍具有韧性的情况下，美联储也会更倾向于保持观望，目前看3月降息的可能性已经很低，5月是否降息也尚未可知，需等待更多数据。