2020年发布的金融统计。1月12日晚，央行官网披露，2020年人民币贷款增加19.63万亿元，同比增长2.82万亿元;社会融资规模增量34.86万亿元，比上年增加9.19万亿元。总体而言，2020年货币信贷增长基本实现年度目标。分析师认为，未来货币政策将保持连续性、稳定性和可持续性，稳健的货币政策将是灵活、精确、合理和适度的。预计央行将主要通过“MLF+逆回购”的组合方式继续调整市场流动性。
人民币贷款同比增长2.82万亿元
数据显示，2020年，人民币贷款增加19.63万亿元，同比增长2.82万亿元。其中，12月末人民币贷款余额172.75万亿元，同比增长12.8%，增速与上月末持平，比去年同期高0.5个百分点。
分行业来看，2020年家庭贷款增加7.87万亿元，其中短期贷款增加1.92万亿元，中长期贷款增加5.95万亿元;企事业单位贷款增加12.17万亿元，其中短期贷款增加2.39万亿元，中长期贷款增加8.8万亿元，票据融资增加7389亿元;非银行金融机构贷款减少4706亿元。
12月，人民币贷款增加1.26万亿元，同比增加1170亿元。从新增贷款结构来看，住宅行业贷款增加5635亿元，分别比上个月和去年同期减少1899亿元和824亿元。其中，短期贷款增加1142亿元，分别比上个月和去年同期减少1344亿元和493亿元;中长期贷款分别比上个月和去年同期增加4392亿元、657亿元和432亿元。
据中国民生银行首席研究员文彬(转引自600016)(港股01988)介绍，12月份居民新增贷款减少，说明房地产融资紧缩政策已逐步生效，近期部分地区疫情再次上升，或者已形成一定的消费限制，导致短期消费拉低贷款。
此外，12月企业部门贷款增加5953亿元，比上个月减少1859亿元，但比去年同期增加1709亿元，表明金融继续加大对实体经济的支持力度。其中，短期贷款分别比上个月和去年同期减少3097亿元、3831亿元和3132亿元。短期贷款的减少增加了票据融资的需求。12月份票据融资分别比上个月和去年同期多3341亿元、2537亿元和3079亿元。
“这说明在短期贷款供应有限的情况下，票据融资已经形成了一定的替代;中长期贷款增加5500亿元，比上年同期增加1522亿元，说明制造业、中小企业中长期贷款继续发力，贷款结构优化。”文彬说。
据中国光大银行金融市场部分析师周(股票行情601818)介绍，从2020年的财务统计来看，一是财务数据结构理想，企业长期贷款保持强劲，说明企业看好后续需求回升的前景;第二，股票融资强。
据初步统计，2020年社会融资规模增量累计34.86万亿元，比上年增加9.19万亿元。
其中，人民币对实体经济贷款增加20.03万亿元，同比增长3.15万亿元;向实体经济发放的外币贷款增加1450亿元，同比增加2725亿元;委托贷款减少3954亿元，同比减少5442亿元;信托贷款减少1.1万亿元，同比减少7553亿元;未贴现银行承兑汇票增加1746亿元，同比增加6503亿元;公司债券融资净额4.45万亿元，比去年同期增加1.11万亿元;国债净融资8.34万亿元，比去年同期增加3.62万亿元;非金融企业内资股融资8923亿元，比去年同期增加5444亿元。
但12月份社会融资规模增加1.72万亿元，比去年同期减少4821亿元，根据新的社会融资数据，明显低于市场预期。”这也证实了货币政策已经逐渐恢复正常.”文彬说。
“从社会金融数据来看，首先是反映实体经济中维持贷款需求的前景;第二，股票融资的强劲表现。”周华茂今天对《新京报》表示，12月份社会融资大幅下降，略低于预期，主要原因是表外融资减少以及地方债务和企业债券发行收缩。总体而言，当前国内信贷和货币环境在供需两方面都在蓬勃发展。由于疫情防控正常化和经济持续复苏，地方债券发行将相应调整。随着信用债券市场信心的恢复，国内社会融合将恢复正常。
M1和M2的增长率放缓
在货币供应量方面，金融统计显示，截至12月底，广义货币(M2)余额为218.68万亿元，同比增长10.1%，增速比上月底低0.6个百分点，比去年同期高1.4个百分点;狭义货币(M1)余额62.56万亿元，同比增长8.6%，增速比上年末低1.4个百分点，比去年同期高4.2个百分点;流通货币余额(M0)为8.43万亿元，同比增长9.2%。全年净现金美龙入7125亿元。
分析师认为，M2增长率的意外下降主要是由于货币衍生工具效应的减弱。
但周也认为，从同比数据来看，2020年12月实体经济融资需求强劲，同比保持两位数增长并保持高位，表明实体融资需求强劲，国内经济保持复苏态势;目前，整体利率和货币供应环境保持温和，央行短期内完全降息并不紧迫。
人民币存款方面，据统计，全年人民币存款增加19.65万亿元，比去年同期增加4.28万亿元。其中，居民存款增加11.3万亿元，非金融企业存款增加6.57万亿元，财政存款增加3931亿元，非银行金融机构存款增加1.06万亿元。其中，12月份人民币存款减少2093亿元，同比增加8088亿元。
后续货币政策以稳定为基础
从2020年全年来看，M2年末增长率比上年同期高1.4个百分点;人民币贷款增加19.6万亿元，比上年增加2.8万亿元;社会融资规模增加34.86万亿元，比上年增加9.2万亿元。
在文彬看来，2020年货币信贷增长基本实现年度目标。12月份金融数据的走势也表明，货币政策正在逐步回归正常，M2的增长率和社会融资规模有下降的趋势。在货币和社会一体化趋于收紧的同时，信贷结构得到优化，对企业部门和中长期贷款的支持有所增加，这表明金融对实体经济关键领域的精确支持。
鉴于货币政策的后续走势，《新京报》记者注意到，央行行长易纲在谈到2021年金融领域热点问题时指出，2021年货币政策应该“稳定”，今年宏观杠杆率增速有望回到基本稳定的轨道。支持实体经济特别是小微企业发展，继续深化利率和汇率市场化改革，继续推进高水平金融对外开放，充分发挥金融支持绿色发展的三大功能。
文彬认为，在下一阶段，央行的货币政策将保持连续性、稳定性和可持续性，稳健的货币政策将是灵活、精确、合理和适度的。预计央行将继续主要通过“MLF+逆回购”相结合的方式调整市场流动性，引导M2和社会融资增速与名义GDP相匹配。
邮政储蓄银行研究员楼(报价601658)(港股01658)指出，从货币供应量来看，说明央行通过灵活的货币政策操作，实现了合理充裕的流动性。就下一步的货币政策而言，有望以稳定为主，争取在更长一段时间内保持正常的货币政策。虽然今年特别是上半年的高经济增长率是大概率事件，但主要是去年疫情影响的低经济增长率造成的，收紧货币政策的可能性较低。
易纲强调，在支持实体经济发展的同时，要注意防范金融风险的积累。要稳步应对单个机构和重点领域的风险，完善金融风险防范、预警、处置和问责制度，进一步压缩各方责任，弥补监管体系的不足。风险处置流程遵循法律、法规、安全和秩序。完善风险处置长效机制，多渠道补充中小银行资本。
周指出，由于内需仍处于复苏阶段，国内货币政策不会急转直下，但要平衡稳定增长、风险防范和改革的关系。国内宏观杠杆会转移到稳定阶段，然后货币政策会保持灵活准确;在保持合理充足流动性的前提下，继续支持实体经济的薄弱环节和重点领域。